Судбината на француските обврзници носи важни пораки за Америка

Насилната одмазничка реакција на инвеститорите во државни обврзници против расипничките француски политичари е важен потсетник за Соединетите Држави: пазарот најверојатно ќе ја одреди пресвртната точка за одржливоста на долгот, а тоа ќе биде тешко да се предвиди.

Во текот на изминатите неколку месеци, финансиските директори и инвеститорите слушаат се повеќе и повеќе за растечкиот фискален дефицит во САД. Но, и покрај неволјите на Волстрит, пазарите на обврзници беа релативно оптимистични за ова прашање, фокусирајќи се наместо тоа, на изгледите за стапката на Федералните резерви, инфлацијата и економијата, пишува Фајненшел тајмс.

Тоа е затоа што, иако многу од тие луѓе велат дека долгот на крајот ќе се покаже проблематичен ако не се реши, секое пресметување изгледа далеку, благодарение на економската сила на САД и трајната привлечност на нивните пазари.

Искуството на Франција, сепак, каде што загриженоста за фискалните планови ги зголеми приносите, треба да послужи како предупредувачка приказна за тоа како даночните обврзници кои го проверуваат расипништвото на владата може одеднаш да се разбудат. И ризикот тоа да се случи во Соединетите Држави во наредните месеци расте, при што некои луѓе очекуваат изгледите за политиката да почнат да навлегуваат во пазарната пресметка по првата дебата меѓу Џо Бајден и Доналд Трамп подоцна оваа недела.

Еден висок директор на финансиската индустрија, кој беше загрижен за дефицитот во изминатите неколку месеци, рече дека сигналот дека долгот достигнал точка на флексија може да дојде од пазарот.

Тоа би можело да се случи кога инвеститорите ќе почнат да обрнуваат поголемо внимание на дискусиите за политиката на двете страни, нешто „што веројатно ќе започне веднаш по дебатата“, рече тој.

Официјален претставник на администрацијата рече дека иако никој не може да ја предвиди точката во која ова ќе стане проблем, тој исто така слушнал загриженост за одржливоста на долгот од учесниците на пазарот.

„Нема сомнеж дека имаме среднорочен предизвик за одржливост на долгот и дефицитот“, рече претставникот.

Но, тој додаде дека претседателот Бајден имал план да го намали дефицитот за 3 билиони долари во текот на 10 години за да ја стави ситуацијата под контрола.

Кампањата на Трамп не одговори на барањето за коментар. Поранешниот претседател зборуваше за намалување на даноците, но за зголемување на тарифите и за намалување на трошењата во федералната бирократија.

Биковиот пазар може да биде проблематичен и да има далекусежни последици, особено ако продолжи. Инвеститорите очекуваат ФЕД, на пример, да почне да ги намалува стапките подоцна оваа година. Ако нешто ги исплаши инвеститорите во обврзници за одржливоста на долгот, приносите ќе се зголемат, поткопувајќи ги напорите на централната банка да ја олесни економијата до меко приземјување.