Финансискиот плен на популистите

ЕРИК БЕРГЛОФ

Скандалите за перење пари во Данске банк и Сведбанк веќе ги соборија извршните директори на двете институции и предизвикаа пад на цените на акциите. Скандалите, главно поврзани со операциите на нордиските банки во Естонија, исто така, најверојатно ќе го забрзаат тековното повлекување на странските банки од новата Европа.

Соочувајќи се со обновените популистички напади во Централна и Источна Европа, и многу внимателните регулатори и супервизори дома, странските банки, без сомнение, ќе ги преиспитаат своите веќе намалени врски со регионот. Навистина, банките мораа да ја намалат својата изложеност кон новата Европа по преголема експресија пред финансиската криза. Но, додека понатамошното повлекување може да ги намали ризиците, тоа ќе му наштети на идниот раст на регионот.

Егзодусот од новата Европа е дел од глобалното повлекување од прекуграничното банкарство во пресрет на финансиската криза. Во периодот пред 2008-2009 година, европските банки служеа како канали за американските колеги, кои не сакаа да бидат премногу изложени во новите економии. Со оглед на тоа што Европејците сега се повлекуваат, американските банки презедоа дел од олабавувањето. Покрај тоа, пазарите на корпоративни обврзници се проширија. Ризиците се шират од банките до остатокот од финансискиот систем, голем дел од нив нерегулиран.

Преку канализирање на релативно стабилни движења на капитал, кои го зголемуваат растот од напредните кон економиите во развој, странските банки одиграа трансформативна улога, особено во Централна и Источна Европа. По распадот на социјализмот, мал број банки со седиште во Европската Унија инвестираа многу во мрежите на мало помагајќи да се изградат финансиските системи на овие земји од нула и масовно зголемување на финансискиот пристап на граѓаните. Овие стратегиски банки за малопродажба останаа за време на кризата кога другите текови на капитал беа пресушени.

Тие останаа благодарение на Виенската иницијатива, амбициозен координативен напор во кој беа вклучени регулаторите и супервизорите во земјата и на земјата домаќин, финансиските министерства, меѓународните финансиски институции и, најважно, стратегиските банки. На 27 март, ветерани од кризата се собраа во главниот град на Австрија, по повод десетгодишнината од иницијативата. Има многу да се слави: тоа ја спаси Европа од катастрофалниот колапс на банкарството и помогна во управувањето со ризиците за време на кризата во еврозоната.

Но западноевропските банки кои ги спаси иницијативата сега се соочуваат со неизвесна иднина во Централна и Источна Европа. Нивните инвестиции во регионот станаа заробени средства подготвени да бидат земени од локалните популисти. И, што не е изненадувачки, унгарскиот премиер Виктор Орбан го предводеше нападот.

Странските банки во Унгарија и на други места станаа предмет на омраза и грабеж за време на финансиската криза. Поттикнати од страна на банкарските надмоќни финансиски советници, граѓаните брзаа да земат заеми во евра, долари, па дури и јени, и одеднаш се најдоа со огромни долгови кога кризата предизвика домашните валути да се распаѓаат. Кога преостанатите отплати заостануваа, банките брзо преземаа домови, автомобили и компании. Оданочувањето на банките, како што направи Орбан, се чинеше само фер.

Освен тоа, даноците на Орбан дозволија ОТП, сопствената прекугранична банка на Унгарија, да ја обнови својата билансна состојба и да ја зајакне својата домашна франшиза, откако самата таа стана превисока пред кризата. Странските банки во Унгарија мораа радикално да ги редефинираат своите стратегии, а во некои случаи да бараат поддршка од меѓународните финансиски институции. Многумина едноставно ги повлекоа акциите и заминаа.

Ова е дел од еден поширок модел во пазарите во развој. Повеќето странски банки имаат намера да продолжат да се повлекуваат, а оние што остануваат повеќе се финансираат преку локалните депозити. Иако има помалку странски банки, некои – особено руски и кинески банки – го зголемија своето присуство преку стекнување и раст, што резултираше со поголема пазарна концентрација. (И руските банки би имале многу поголемо присуство ако не се под меѓународни санкции).

Постојното повлекување на странските банки од новата Европа е уште поважно, со оглед на тоа што регулаторната рамка во ЕУ е масовно подобрена во изминатата деценија. Иако банкарската унија на ЕУ сигурно не е совршена, прекуграничното банкарство сега е поддржано од институциите и инструментите кои ја водеа Виенската иницијатива може само да сонуваат.

Точно, земјите надвор од еврозоната имаат помала заштита, но сега имаат и сидро, а искуството на Виена го зајакна. Како што рече Мишел Барние, кога се повлече како комесар на ЕУ за внатрешниот пазар и услуги, Виенската иницијатива „сега стана дел од европската финансиска архитектура“.

Треба да се поздрави зголеменото локално финансирање преку депозити и силни локални банки. Но сè уште има значителен простор за економска конвергенција во светот во развој и во развој, за што се потребни средства за проток на „спуст“ од земјите богати со капитал до сиромашните земји. Странските директни инвестиции обезбедија најстабилни трансфери на фондови во новата Европа, но стратегиските банки се наоѓаат назад. Ако тие заминат, локалните банки повторно можат да прибегнат кон прекугранично финансирање, кое е најчувствително на животинските инстинкти.

Како што се намалува глобалниот бран на прекугранично банкарство, странските банки стануваат лесни цели за популистичка експропријација. Странските банки остануваат критични за долгорочниот раст на овие земји. Да се ​​надеваме дека скандали и популистички напади нема да ги спречуваат да ја играат таа улога.

(Авторот е професор и директор на Институтот за глобални работи на Лондонската школа за економија)