Кои руски фирми на берзата во Лондон би можеле да бидат погодени од санкции?

Со трупите на Владимир Путин насобрани на украинската граница, владите во САД и Европа ветија дека ќе возвратат со воведување остри економски ограничувања. Британската министерка за надворешни работи, Лиз Трус, предупреди на „најстрогиот режим на санкции против Русија што некогаш сме ги имале“.

Од сите земји кои се закануваат со економска одмазда, Велика Британија има огромна способност да нанесува штета. Се смета дека во Лондон има повеќе руско злато отколку во кој било друг град во светот. Не само во луксузните апармани во Челзи во кои се сместени семејствата на олигарсите, туку и на Лондонската берза (LSE).

Од 1990-тите, компаниите чии акции се тргуваат во Москва се свртеа кон Лондон за да соберат пари преку она што е познато како секундарна котација. Тие се движат од државните производители на нафта и гас Роснефт и Гаспром, до државните банки ВТБ и Сбербанк, до независни рударски компании како Норилск Никел кои немаат државна сопственост.

Вкупно, 31 руска компанија котираат на LSE, со комбинирана пазарна вредност од 468 милијарди фунти, според податоците на компанијата S&P Global.

Компаниите не се само клучен дел од руската економија, тие директно финансираат и голем дел од руската држава. Руските компании за нафта, гас и рударство, кои се на берзата во Лондон, ѝ платиле на својата влада 39 милијарди фунти даноци во 2020 година, според анализата на „Гардијан“. Тој приход е многу важен за режимот на Путин: Русија потрошила 41,7 милијарди фунти на својата војска во 2019 година, што е 11,4 отсто од владините трошоци, според најновите бројки на Светска банка.

Сега тие компании се во центарот на вниманието, бидејќи законодавците во Лондон и Вашингтон размислуваат каква форма треба да имаат санкциите.

Статутарниот инструмент поднесен пред парламентот минатата недела ѝ даде на владата на Велика Британија овластување да воведе санкции за оние кои „вршат бизнис од економско значење за владата на Русија“, како и компаниите што ја поддржуваат руската влада и секторите од стратешко значење, вклучително и енергија, рударство и финансиски услуги.

Иако не секоја компанија поврзана со Русија ќе биде цел на санкции, реалноста е дека повеќето од компаниите на Лондонската берза потенцијално спаѓаат во дефиницијата дека имаат економско или стратешко значење за руската влада.

Нацрт-законот за санкции на САД, за кој се смета дека има поддршка од Белата куќа, експлицитно именува 12 руски банки како потенцијални цели за санкции и исто така ќе даде овластувања да се погодат компаниите во секторите за нафта и гас и рударство.

Доколку се остварат, заканите од САД ќе претставуваат „масивни санкции на ниво на кое не сме виделе досега“, вклучително и по руската инвазија на Крим во 2014 година, рече Џон Смит, партнер во американската адвокатска фирма „Морисон и Фоерстер“, кој го предводеше Министерството за финансии на САД. Канцеларијата за контрола на странски средства (OFAC), клучното тело за спроведување санкции, до 2018 година.

Сè уште не се назначени компании или поединци, но новата легислатива сега дозволува брзо назначување на многу широк опсег на поединци и субјекти.

Според најекстремното сценарио, на компаниите кои работат во Обединетото Кралство, САД или ЕУ – вклучително и повеќето од најголемите финансиски институции во светот – може да им се забранат какви било трансакции со санкционирани субјекти. Тоа може да значи неодредено суспендирање на нивните акции и неможност да издаваат нов долг или акции во Лондон.

На прашањето дали Велика Британија веројатно ќе воведе санкции што ќе им наштетат на интересите на големите британски компании, Бернардин Адкинс, партнер во лондонската адвокатска фирма Gowling WLG, рече: „Ќе поверувам кога ќе видам“.

„Современиот начин на санкции има тенденција да биде многу фокусиран и тие не се опсежни за да и наштетат на економијата“, додаде таа.

Дури и ако се воведат санкции, може да има начини да ги заобиколат. Смит рече дека очекува одредена „флексибилност“ во американскиот пристап кон енергетскиот сектор особено, со оглед на важноста на рускиот гас за економијата на ЕУ. Владите можат да преземат пристап „факти и околности“ за да дозволат ограничени лиценци за работа со санкционирани субјекти.

Најочигледните компании од економско значење за руската влада, врз основа на даночните преземања, се Роснефт, Гаспром и Лукоил, кои заедно платиле 3,2 трилиони рубљи (31 милијарди фунти) како данок и други плаќања на руската влада во 2020 година. Сите три се првенствено котирани на Московската берза, но имаат секундарни листинзи во Лондон.

Портпаролот на Роснефт, големата нафтена компанија управувана од поранешниот руски вицепремиер Игор Сечин, рече дека компанијата е „комерцијална организација“ која нема „политичка агенда“. Портпаролот го истакна списокот на главни институционални акционери кои се движат од Голдман Сакс и БлекРок во САД до британските менаџери на средства како Шродерс и абрдн, и рече дека има „забележителен придонес за одржливоста на енергетскиот пазар во Обединетото Кралство“.

Гаспром, Норилск Никел и Сбербанк не коментираа. Лукоил и ВТБ не одговорија на барањата за коментар.

Некои компании со примарни котирања во Лондон, исто така, работат во сектори кои владата на Велика Британија ги смета за стратешки значајни за Русија. Производителот на челик Евраз, ел о индексот FTSE 100, е инкорпориран во Лондон, но има значителни операции во Русија. Компанијата е во 29 отсто сопственост на Роман Абрамович, рускиот сопственик на фудбалскиот клуб Челзи.

Адвокатите на Абрамович оспоруваа дека тој или Евраз ги исполнуваат критериумите за потенцијално одредување санкции. Тие додадоа: „Би било смешно да се сугерира дека нашиот клиент има каква било одговорност или влијание врз однесувањето на руската држава“.

Компанијата En+ која има рудници за алуминиум со седиште во Лондон, кој собра 1,5 милијарди долари на LSE во 2017 година, веќе мораше да се справи со предизвикот на санкции за поврзана страна. Делумно е во сопственост на Олег Дерипаска, руски олигарх кој е на списокот со санкции на САД од 2018 година.

En+ успеа да ги избегне американските санкции со намалување на сопственоста на Дерипаска на 45 отсто и назначување други директори во планот што го смисли Грег Баркер, поранешен министер за енергија на Велика Британија и конзервативен врсник кој е претседател на компанијата. Се смета дека компанијата сè уште поднесува месечни извештаи до OFAC. En+ одби да коментира. Сепак, Дерипаска презеде правни мерки за да ги оспори американските санкции. Тој негираше какво било злосторство и рече дека американските обвинувања против него се засновани на „лажни гласини и инсинуации“.

На својот врв во 2007 година, руските компании собраа 19,7 милијарди долари на пазарите на акции во Лондон, според компанијата за податоци Dealogic.

Роман Борисович, поранешен инвестициски банкар и основач на антикорупциската групација ClampK, рече дека Лондонската берза е особено важна бидејќи дава „независно проверливо мерење на нивната капитализација“.

„Поверојатно е дека трговците ќе ѝ веруваат на цената во Лондон отколку на понудата од Московската берза, каде што не знаете каква е ликвидноста или каква е манипулацијата на пазарот“, рече тој. „Тоа е навистина вредно кога сакате да соберете пари со издавање обврзници или акции или да внесете каква било друга финансиска трансакција“.

Можноста за санкции за компаниите на берзата во Лондон поставува незгодни прашања за Лондонската берза, како и за инвестициските банкари, адвокати и сметководители на Сити кои им служат. Руските компании веројатно сочинуваат само мал дел од приходот од надоместоците на LSE, но таа во минатото со ентузијазам ги поздравуваше руските пари – дури и отиде дотаму што организираше роуд шоу во Москва во 2011 година.

Тоа расположение се промени заедно со геополитиката по анексијата на Крим, но руските компании сè уште собраа просечно 1,8 милијарди долари годишно на LSE помеѓу инвазијата на Крим во 2014 година и 2021 година, или вкупно 14 милијарди фунти, според податоците на Dealogic. Во 2021 година имаше пет зголемување на капиталот од руски компании, доминирана од Фикс Прајс, руски трговец на мало (иако инкорпориран на Британските Девствени Острови), кој собра 1,8 милијарди долари.

Санкционираните компании можат, во зависност од деталите, да бидат суспендирани од тргување и отстранети од берзанските индекси на LSE – иако има малку одредби во правилата за тоа што би се случило доколку суспензиите траат со години. Лондонската берза одби да коментира.

Дали Обединетото Кралство ќе ги ограничи е отворено прашање, вели Томас Мејн, визитинг соработник во програмата за Русија и Евроазија во тинк-тенкот Чатам Хаус.

„Лондон е отворен за бизнис и тоа создаде дволичен пристап кон Русија“, вели тој. „Среќни сме што парите остануваат овде, но не сме задоволни со нејзините надворешно-политички приоритети. Некако не ја направивме врската“. (Гардијан)