Кралот Доналд го симнува доларот од трон
Доларот е светска валута, а не само валута на Америка. Повеќето прекугранични трансакции низ целиот свет се котираат и извршуваат со него. Забележителни 89% од сите девизни трансакции на глобално ниво се извршуваат во долари. Речиси 60% од девизните резерви на централните банки од Пекинг до Цирих се чуваат во форма на банкарски депозити во долари и хартии од вредност на американската влада. Доларот е, ако сакате, лингва франка на меѓународните финансиски пазари. Барем засега.
Прашањето од 40 трилиони долари е дали оваа поволна ситуација ќе продолжи. Неодамнешните превирања на пазарот на државни обврзници на САД повторно го покренаа прашањето дали хартиите од вредност деноминирани во долари, кои долго време се сметаа за практично неранливи и независни од политичката моќ, се навистина толку безбедни и ликвидни како што очекуваа централните банки и приватните инвеститори. Причината не е поврзана со ништо што се случува на пазарите, туку со притисокот и заканите од администрацијата на Доналд Трамп кон политичките и финансиските институции и во САД и во странство.
Сомнежите за отпорноста на доларот не се ништо ново. Пред точно половина век, во 1976 година, истакнатиот економист, експерт за монетарна политика и професор на Масачусетскиот институт за технологија, Чарлс Киндлбергер, изјави дека доларот е „завршен“ како меѓународна валута. Киндлбергер реагираше на одлуката на претседателот Ричард Никсон во 1971 година еднострано да го напушти златниот стандард, односно фиксната врска помеѓу доларот и златото. Ова значеше затворање на таканаречениот „златен прозорец“ на Федералните резерви, кој им дозволуваше на странските влади и централните банки да ги разменуваат своите долари за злато по фиксна цена од 35 долари за тројанска унца, што го означи крајот на Бретон Вудсовиот систем, системот по Втората светска војна на флексибилни девизни курсеви врзани за доларот.
Пошироко, набљудувачите како професорот Киндлбергер беа загрижени и за притисокот што Никсон го вршеше врз претседателот на Федералните резерви, Артур Бернс, да ги држи каматните стапки ниски за да му помогне на претседателот за реизбор. Тие беа загрижени за забрзувањето на инфлацијата во Соединетите Американски Држави и скандалот Вотергејт, кој го наруши имиџот на администрацијата и на Америка во очите на светот.
Професорот Киндлбергер, секако, грешеше. Доминацијата на доларот преживеа уште еден ден, или поточно уште 50 години, и продолжува до ден-денес. Од денешна перспектива, објаснувањето е јасно. Американските политички институции се соочија со предизвикот на Вотергејт. Никсон се соочи со речиси сигурен импичмент и беше принуден да поднесе оставка. Неговиот демократски наследник, Џими Картер, го назначи Пол Волкер, независен и цврст противник на инфлацијата, за претседател на Федералните резерви. Картер го игнорираше предупредувањето на неговиот советник Берт Ленс дека таков потег би можел да ги загрози неговите шанси за реизбор. Волкер навистина ги зголеми каматните стапки, достигнувајќи 20 проценти, а Картер навистина ги загуби изборите. Сепак, до средината на 1980-тите, двоцифрената инфлација беше минато, а континуираната слабост на доларот беше заменета со зајакнување.
Во исто време, Соединетите Американски Држави го искористија своето геополитичко влијание и сојузи за да ги охрабрат другите земји да тргуваат со долари. Во 1974 година, по првиот нафтен шок, секретарот за финансии Вилијам Сајмон отпатува во Саудиска Арабија за да го убеди кралот Фајсал да ги инвестира приходите од нафта на кралството во долари во замена за континуиран пристап до американско оружје и воена поддршка. Во 1977 година, наследникот на Сајмон, В. Мајкл Блументал, вети дека ќе ѝ помогне на Саудиска Арабија да добие поголеми права на глас во Меѓународниот монетарен фонд во замена за обврска за одредување на цената на нафтата во долари. Како што професорот Киндлбергер на крајот призна, немаше алтернатива на глобалниот долар. Ниту една друга валута не можеше да послужи како средство за прекугранични трансакции од таков обем.
Но, сега, конечно, постои причина да се верува дека се појавува алтернатива. Набљудувајќи ја администрацијата на Трамп, сојузниците и трговските партнери изразуваат загриженост за поделбата на властите, владеењето на правото и порастот на корупцијата во Соединетите Американски Држави. Со векови, секоја водечка меѓународна и резервна валута, не само доларот, туку и британската фунта во 19 век и холандскиот гулден во 18 век, била валута на демократија или република. Додека претседателот Трамп се обидува да ги отпушти членовите на Федералните резерви кои одбиваат да ги исполнат неговите наредби, да ги раскине договорите за проекти за ветерна енергија што тој не ги одобрува или да покрене кривични гонења против неговите политички противници, странските инвеститори почнуваат да се прашуваат дали тоа сè уште важи за Америка.
Понатаму, секоја голема меѓународна валута е поддржана од силна финансиска институција, заштитена од политичко мешање. Континуираните закани на администрацијата на Трамп против гувернерката на Федералните резерви, Лиза Кук, како и долгогодишните напади на претседателот врз централната банка, ги вознемирија инвеститорите и покренаа прашања за тоа дали Федералните резерви ќе ја задржат автономијата што ѝ е потребна за да дејствува како сигурен чувар на стабилноста. Доколку Федералните резерви не успеат да ја исполнат оваа улога, доларот можеби нема да ја задржи својата вредност, што дополнително ќе го поткопа неговиот глобален углед.
Исто така, постојат сомнежи за посветеноста на Америка кон нејзините меѓународни сојузи, како што се НАТО или Договорот за заемна одбрана што ги обврзува САД и Јужна Кореја. Историски гледано, земјите ги држеле, користеле и поддржувале валутите на своите сојузници. Сојузниците се исто така клиенти. Купувањето на американски државен долг е знак на доверба и благодарност кон партнерите, како што сфатил кралот Фајсал во 1974 година. Во 1960-тите, кога фиксната врска на доларот со златото беше под притисок, централните банки и владите на Западна Германија и Јапонија беа тие што држеа долари и ги поддржуваа, бидејќи САД имаа војници во обете земји и им обезбедуваа нуклеарен чадор.
Во поново време, централните банки на Јапонија, со 1,12 трилиони долари, и Јужна Кореја со 135 милијарди долари, држат поголем дел од своите резерви во долари отколку што може да се очекува со оглед на нивните трговски и финансиски врски со САД. Тие сигурно сега ја преиспитуваат оваа зависност. Истото важи и за европските претставници, вклучително и претседателката на Европската централна банка, Кристин Лагард, која ја нагласи потребата Европа да стане пофинансиски и монетарно независна, дипломатски термин за намалување на нејзината зависност од доларот и САД.
Поддржувачите на доларот продолжуваат да тврдат дека нема алтернатива на американската валута. Сепак, Европа и Кина работат напорно за да го отстранат токму овој недостаток. Европа развива Унија на капитални пазари, чија цел е да се создаде единствен пазар за капитал деноминиран во финансиски инструменти во евра, да се намалат бариерите и да се овозможи слободно движење на парите. Кина го проширува својот систем за прекугранични меѓубанкарски плаќања базиран на јуани за да се натпреварува со големите американски банки и доларот.Тие се однесуваат како да нема време за губење. Според сите извештаи, тие се во право. (Њујорк Тајмс)