ФЕД најверојатно ќе го забави темпото на намалување на каматните стапки

Преголемото зголемување на платите во септември ја извлекува американската економија од сенката на рецесијата и им дава на Федералните резерви прилично јасен пат кон меко приземјување.

Ако тоа звучи како сценарио Goldilocks, веројатно не е далеку од тоа, дури и со долготрајната загриженост за инфлацијата што тежи врз паричниците на потрошувачите.

Пазарот на труд кој ѝ пркоси на гравитацијата, барем забавувањето на темпото на зголемување на цените и падот на каматните стапки ја ставаат макро сликата на прилично добра точка во моментов – критично време од политичка и политичка гледна точка, пишува CNBC.

„Очекувавме меко слетување. Ова само ни дава поголема доверба дека се чини дека останува на место“, рече Бет Ен Бовино, главен економист во САД. Банка, по петочниот извештај за нефармските плати. „Тоа, исто така, ја зголемува можноста за забрана за слетување, што значи уште посилни економски податоци за 2025 година отколку што во моментов очекуваме.

Бројките на работни места беа секако подобри отколку што речиси сите мислеа, со бизнисите и владата што додадоа вкупно 254.000 плати, надминувајќи го консензусот на Дау Џонс за 150.000. Тоа беше голем чекор напред дури и во однос на нагорно ревидираните бројки во август и го промени трендот што започна во април на забавување на работните места и растечка загриженост за пошироко забавување – или уште полошо.

Покрај тоа, практично ја елиминираше секоја можност Федералните резерви наскоро да го повтори своето септемвриско намалување на каматната стапка за половина процентен поен.

Всушност, пазарите на фјучерси го променија своето позиционирање по извештајот, при што цените речиси сигурно ќе се поместат само за четвртина поен на состанокот на ФЕД во ноември, проследено со уште една четвртина точка во декември, според мерачот на FedWatch на CME Group. Пазарите претходно очекуваа пад од половина поен во декември проследено со еквивалент на намалување за четвртина поени на секој од осумте состаноци на Федералниот комитет за отворен пазар во 2025 година.

Меѓутоа, нема повеќе, бидејќи ФЕД, со забрана на понатамошни разочарувања од пазарот на трудот, може да постави умерено темпо низ неговиот циклус на олеснување.

„Доколку економијата продолжи да биде посилна од очекуваното, тоа би можело да му даде причини на ФЕД да го забави темпото на намалување на каматните стапки до 2025 година, со излезна стапка малку повисока од онаа што моментално ја очекуваат, додека економијата останува силна“, рече Бовино . „Тоа би била добра вест и за ФЕД и за економијата.

Повеќе од 60% од растот за септември дојде од вообичаените осомничени – ресторани за храна и пијалаци, здравствена заштита и владата – кои сите имаа корист од фискалната голема парична казна што го потисна буџетскиот дефицит во 2024 година на границата од 2 трилиони долари.

Исто така, имаше неколку технички фактори во извештајот, како што е ниската стапка на одговор од учесниците во истражувањето, кои би можеле да фрлат облак над сончевиот извештај од петокот и да доведат до надолни ревизии во наредните месеци.

Но, генерално, вестите беа многу добри и покренаа прашања за тоа колку ФЕД ќе треба да биде агресивен.

Економистите на Банката на Америка, на пример, прашаа „Дали ФЕД паничи? во клиентската белешка, наведувајќи намалување од половина процентен поен, или 50 базични поени, во септември, додека други се прашуваа за дивите промени и погрешните пресметки меѓу експертите од Вол Стрит. Дејвид Ројал, главен финансиски и инвестициски директор во фирмата за финансиски услуги Thrivent, шпекулираше дека е „сомнително“ дека ФЕД ќе намали за толку „да знаеше дека овој извештај ќе биде толку силен“.

„Прашањето е, како тоа сите постојано прават грешки? рече Кети Џонс, главен стратег за фиксен приход во Чарлс Шваб. „Како не можеме точно да ја одредиме оваа бројка со сите информации што ги добиваме?

Џонс рече дека Банката на федерални резерви ќе има дилема бидејќи го осмислува вистинскиот политички одговор. ФОМЦ следно се состанува на 6-7 ноември, веднаш по претседателските избори во САД и по петнеделен период во кој ќе има уште многу да свари.

Некои коментари по извештајот сугерираат дека ФЕД можеби ќе треба да ја зголеми својата проценка за „неутрална“ каматна стапка која ниту го поттикнува ниту го ограничува растот, што е показател дека референтните каматни стапки ќе останат повисоки отколку што беа во блиското минато.

„Што прави ФЕД со ова? Секако, 50 базични поени не се на маса за следниот состанок. Мислам дека не може да се расправа таму“, рече Џонс. „Дали тие даваат уште 25 [основни поени] затоа што се уште се далеку од неутрални? како силни? Мислам дека имаат многу за што да размислуваат“.